10月27日，中信证券召开业绩说明会，发布了2026年三季度的财务报告。数据显示，该公司三季度的营业收入为168.98亿元，环比下降36.32%；归母净利润为76.79亿元，环比减少41.5%。值得注意的是，在股市显著波动的情况下，中信证券3162亿元的股票资产公允价值仅浮亏4000多万元，展现了其出色的抗风险能力。这一现象引发了对其“客需类业务”背后机制的关注。同时，新任董事长邹迎光也将在如何平衡轻重资本方面发挥重要作用。

三季度业绩下滑的原因主要是自营业务。根据数据源，中信证券的投资收益和公允价值变动收益较二季度减少了超过百亿，分别为37.55亿元和-0.41亿元。财务负责人张皓提到，股市波动导致公司的证券投资收入显著下降。但让人惊讶的是，这3162亿元的股票资产仅浮亏了微乎其微的4000多万元。同时，该季度公司通过卖出操作获得了37.55亿元的收益。

在已发布三季度报告的券商中，多数公司面临较大的浮亏，例如东兴证券浮亏9亿多元，而中信证券的浮亏相对较小。张皓解释说，衍生金融工具的公允价值变动帮助抵消了部分投资收益的下降。未来，公司计划继续增强资产配置能力，扩大“客需类业务”，确保投资收益更加稳定。 千亿国际

关键在于“客需类业务”。这一业务模式主要是为客户提供风险管理和服务费，不依赖于市场涨跌。因此，盈亏波动低于传统投资模式。券商为对冲客户出售的衍生产品在股市波动时能够产生盈利，这帮助中信证券在股市下跌时减少了亏损。

尽管自营业务的波动较大，中信证券三季度仅浮亏极少。与此同时，公司三季度代理买卖证券款减少了近800亿元，说明客户可能出现了大额出金。在极端市场环境下，虽然客需类业务对冲能力强，但仍需更多利润来源。新董事长邹迎光在业绩会上表示，将继续提升服务质量，拓展客户基础，增强业务协同，并优化资源配置。

此外，国际化业务依然是重点，邹迎光强调将进一步增强香港业务，拓展亚太市场，并完善全球合规风控体系，以满足中资客户与国际资本的双向需求。整体来看，中信证券的发展方向与前任董事长张佑君的策略相一致，将重资本与轻资本业务进行协调发展。 千亿国际